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产业金融是在现代金融体系趋向综合化的过程中出现的依托并能够有效促进特定产业发展
发布时间:2019-12-02
 


定义

产业金融(Industrial Finance)

产业金融是在现代金融体系趋向综合化的过程中出现的依托并能够有效促进特定产业发展的金融活动总称。

产业金融是一门全新的学科,主要研究产业与金融的相互融合,互动发展,共创价值。产融结合,产业为本,金融为用,产融一体化是必然大势。产业金融是一个系统工程,南京大学教授钱志新指出其商业模式包括三个组成部分:

第一、产业金融是一个产业发展的金融整体解决方案;

第二、产业金融的基本原理为四个资本化,即资源资本化、资产资本化、知识产权资本化、未来价值资本化;

第三、产业金融的实现路径有三个阶段,即前期的资金融通,通过资源的资本化解决资金的融通;中期的资源整合,运用融通资金培育核心能力,通过核心能力整合社会资源;后期的价值增值,在整合资源的基础上创造价值,通过资本运作放大价值。发展产业金融前景广阔。

产业金融 VS 商业金融

以满足生产者的融资需求为主要功能的金融体系称为“产业金融”;以满足储蓄者的投资效用为主要功能的金融体系称为“商业金融”。 典型的产业金融模式是日本和德国模式。日本产业金融模式是以主办银行制度为特征的,德国产业金融模式是以综合银行制度为特征的。虽然产业金融在促进产业成长和经济发展中发挥了重要作用,但也带来一些问题。在后工业化社会中,包括日本、德国在内的产业金融体系面临改革,向商业金融体系转变。产业金融就是利用金融为产业服务,产业是根本,金融是工具,利润是目的。产业金融形式多样,应用灵活,创新无限,无处不在,对于有些企业而言只要能够找到一两种适合自己的模式就会产生巨大的效益,比如GE租赁,比如UPS的信贷。借鉴巴塞尔银行监管委员会、国际证券联合会、国际保险监管协会对金融控股公司的定义,产业金融混合集团可以界定为:“在同一控制权下,在各实体产业、以及银行、证券、信托、保险等金融服务业中至少一个行业以上大规模提供服务的由产业公司发展而成的混合经营控股集团”。产业金融混合集团的资本基础来源于实体产业的利润积累,采用控股公司的组织形式,其主要资产是不同子公司的股票,经营范围横跨含金融业的多个行业。

产业金融混合集团的控股母公司为一个非金融机构的经济实体,不具有金融许可证,但其全资或控股拥有包括银行、证券、信托、保险等一种或多种金融性实体和其他非金融性实体。这些具有独立法人资格的子公司独立对外开展业务,承担相应责任。由于控股关系,子公司的最高决策层及其重大决策都直接或间接受制于控股母公司,子公司的具体经营单元战略服从和服务于产业金融混合集团的发展战略。

发展背景

金融是经济的“心脏”,对产业发展提供“血液”,创造极其重要的经济价值。现代金融有两重含义:第一要从小金融到大金融,就是从银行的货币市场走向整个资本市场,包括证券、债券、信托等;第二要从老金融到新金融,就是从单一信贷产品走向众多金融新产品,包括租赁、基金、产权等,因此发展金融市场空间十分广阔。金融必须服务于产业,金融脱离产业自我发展,虚拟膨胀,必将造成金融危机。金融与产业相互融合,互动发展,就能创造新的价值。

所谓产业金融,就是产业与金融的紧密融合,在融合中加快产业的发展。如科技金融、能源金融、交通金融、物流金融、环境金融等等。金融对产业发展的主要功能是融通资金、整合资源、价值增值,发展产业金融大有可为。

一体化

产业金融的系统运作是实现产业与金融的一体化,实现系统性的运作。产融一体化也就是产融结合,是指产业与金融业在经济运行中为了共同的发展目标和整体效益,通过参股、持股、控股和人事参与等方式而进行的内在融合。产融结合是企业达到相当规模后实现跨越式发展的必经之路。

中国企业产融结合主要有三种模式:

第一,“产业+商业银行”模式。该模式是大型国企通过参股或新成立商业银行来实现产融结合。如首钢集团成立华夏银行。

第二,“产业+保险公司”模式。 该模式是大型企业参股或自身成立保险公司的产融结合模式。如2007年3月,国家电网集团发起筹建英大泰和财险公司和英大泰和产险公司。

第三,“产业+财务公司”模式。该模式是大型国企设立的为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构的产融结合模式。

中国产融结合的初步实践最早可以追溯到1987年5月东风汽车工业财务公司成立。1992年,以首都钢铁公司为母体成立华夏银行,标志着企业集团进行产融结合的实践正式拉开帷幕。

产融结合的目的之一在于扩大经营领域,分散风险。但是,银行在突破资本市场进入障碍的同时,也将更大的系统风险引入到企业的内部。从2003年下半年开始,曾经借助产融结合得到快速发展的农凯、德隆、复星、闽发、托普等企业集团相继发生严重危机。尽管如此,产融结合时大势所趋,随着改革的不断深入,金融市场的快速发展,风险防范的日益加强,产融一体化将有新的发展前景

纵观国外发达国家产业金融展进程可以发现,产业金融的发展都是基于一个比较发达的金融市场之上,在产业与金融的互动发展中逐步实现产业的资本化。在过去的几十年间,中国资本市场从无到有、从小到大、从区域到全国,金融业迅速发展壮大,金融资产规模大幅增加。中国的资本市场在规范中发展,在发展中规范,一直在稳步前进。随着规模不断壮大,制度不断完善,证券期货经营机构和投资者不断成熟,中国资本市场将逐步成长为一个在法律制度、交易规则、监管体系等各方面与国际普遍公认原则基本相符的资本市场。

近几年,中国金融市场对外逐步开放,金融体系不断完善。国内金融市场和国际金融市场相互贯通,并以国际金融中心为依托,通过信息网络和金融网络形成全球统一的、不受时空限制的、无国界的全球金融市场。同时,中国大量引进先进的金融技术,不断进行金融创新,增加金融服务品种,提高服务质量。金融手段、金融工具趋于多样化,金融风险控制能力不断提高,金融与产业的融合也取得了巨大的成功。

当今,中国金融机构在三股力量的驱动下正在不断进行产品创新:首先,市场需求驱动。金融产品的转换成本很低,且波及效应很大,这就迫使金融产品必须随客户需求的变动而变动,否则金融机构将失去大量相关客户。因此,金融机构要时刻关注现有和潜在客户的需求变化,及时创新产品,维持老客户、争取新客户;其次,竞争挑战驱动。中国加入WTO后,不少国外金融机构进驻中国,试图凭借其先进的管理理念、雄厚的资本、丰富的业务模式等优势,开拓中国市场。对于中国的金融机构而言,这无疑是巨大的挑战,因此急需进行金融产品创新,维持并扩大业务规模;最后,持续创新驱动。金融产品有很强的可复制性,必须不断持续创新。一个好的产品问世,竞争对手能够较简单地分析产品结构,并进行复制和创新升级,只有自身保持不断地创新才能有力地阻止客户流失。

中国资本市场已经取得长足发展,金融创新也正在如火如荼地进行,在这样的环境下,产业金融无疑具备了良好的发展环境,产业资本化将是产业金融发展的大趋势

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