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赴港IPO!猫眼娱乐,你身边的公司
发布时间:2019-07-08
 


互联网应用领域,中国处于绝对的领先地位,也因此诞生了很多中国特有的产物,比如在线票房服务。国内有近85%的电影票房是在网上卖出,这好莱坞没有的现象。在线电影票务平台,正凭借其服务便捷性重塑中国电影生态圈,而猫眼娱乐正是其中的执牛耳者。


猫眼娱乐互联网血统纯正,股东背景雄厚。猫眼脱胎于美团的电影项目,历经多次融资后,目前公司的第一大股东为光线控股及其关联方,持股48.80%;腾讯持股16.27%;美团为8.56%。股东中既有影视行业的龙头公司,又有互联网巨头为其引流。这三大股东通过黄共同推动猫眼成为业内第一。


行业内市占率第一,实力强劲。在线电影票成交量256.25亿元,其市场份额已达61.3%;与中国95.2%的电影院合作,覆盖600多个城市、8,800多家影院。平均月度活跃用户达1.346亿,交易用户数达1.197亿。



不过,猫眼也面临着几个挑战。


最大的挑战是行业天花板的问题。中国的电影票房已经有近85%是在网上卖出,继续向上扩张的空间不大,如何时打破这个继续发展的天花板很重要。从猫眼的动作看,目前的思路可能有几个。


一是向行业的上下游纵向发展。猫眼从2016年开始担任电影主控发行方,目前已经成为中国排名第一的国产电影主控发行方。 同时,下游入股影视公司,例如今年入股由徐峥、王家卫等六位导演合伙人创立的喜传媒是。入局之后,猫眼可以获得欢喜传媒项目的投资权和独家宣发权,通过上下游的协同打开天花板。


二是行业横向发展,将电影票房向其他现场演出票务,如演唱会、体育比赛、戏剧等市场发展。2017年中国电影市场规模761亿元,现场演出市场规模846亿元,远高于电影市场,并且现场娱乐网上售票的渗透率仅有8.4%,市场空间广阔。当然,现场演出的消费频次远低于电影消费,在打开电影票务市场后,可以更好的向低频市场推广。从财务数据上看,猫眼的收入结构正在逐步优化。在线电影票务收入比重逐步下降,从2015年的99.53%到2018年前三季度的58.17%。


另外,票房天花板的问题实际上也是电影行业的问题,未来随着国产电影的发展,电影质量能越来越高,电影票房的整体收入相信会有更大的上升空间,天花板也会越来越高。


猫眼要面临的第二个问题是流量过于依赖美团和腾讯。中国最大的社交网络微信和QQ是它的独家入口,中国最大的生活服务平台美团也是它的独家入口,这是猫眼发展的动力,也是未来的风险。猫眼与美团和微信的合作期限至 2022 年 9 月,与 QQ 的合作期限至 2025 年 9 月。在线票务服务的用户对工具应用软件缺乏粘性,如果将来腾讯和美团终止合作,如何保证客户会继续留在猫眼,这是不得不思考的问题。


此外,猫眼还面临着阿里系淘票票的追赶。淘票票脱胎于淘宝电影,阿里影业持有淘票票股权达96%以上,是名副其实的“亲儿子”,不必担心流量中断。阿里影业在票补大战中大量投入资金做宣传推广,未来的投入费用不设上限,输血力度非常之大。


总的来说,这是一只典型的彼得林奇式股票,值得大家关注。


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